Акции MicroStrategy (MSTR) демонстрируют впечатляющий рост, обгоняя доходность самого биткоина, с рекордной премией к его стоимости. По данным на 14 октября, премия чистой стоимости активов (NAV) компании достигла 264%.
Премия акций MSTR к стоимости биткоинов MicroStrategy
Что представляет собой премия NAV?
Премия NAV — это соотношение рыночной капитализации MSTR к стоимости ее запасов биткоина. Высокий уровень премии означает, что вложения в акции MicroStrategy принесли инвесторам доходность в 2,6 раза выше, чем если бы они инвестировали напрямую в биткоин.
Причины премиальной стоимости акций MicroStrategy
Премия к биткоин-активам MicroStrategy объясняется несколькими факторами:
Использование заемных средств. Компания привлекает капитал через выпуск акций и конвертируемые облигации, что позволяет ей наращивать биткоин-резервы.
Денежные потоки от программного бизнеса. Хотя этот сегмент не является основным, он обеспечивает стабильный доход и помогает обслуживать долг.
Финансовый рычаг. Благодаря заемным средствам MicroStrategy контролирует больше биткоинов, чем могла бы на собственные средства. Это усиливает эффект роста стоимости активов компании при росте цены биткоина.
Так, если биткоин подорожает на 10%, общая стоимость активов MicroStrategy увеличится примерно на 11%, что объясняет рост премии NAV.
Программный бизнес MicroStrategy
Хотя программное направление компании часто игнорируется, оно приносит стабильный доход, который помогает обслуживать долг и поддерживать стратегию по накоплению биткоинов без необходимости их продажи. Это позволяет сохранять биткоин-активы компании и поддерживать высокий уровень премии.
Доверие к «макростратегии» биткоина
Рыночное доверие к стратегии генерального директора Майкла Сэйлора, который активно инвестирует в биткоин, остаётся высоким. С тех пор как компания сделала биткоин своим основным активом в августе 2020 года, ее акции показали рост на 1 700%, в то время как сам биткоин вырос примерно на 500%. Это привело к тому, что некоторые аналитики называют акции MSTR «биткоином на стероидах».
Сравнение доходности MSTR и BTC
За этот же период основные индексы США, такие как S&P 500 и Nasdaq Composite, принесли доходность около 80% и 70% соответственно.
Инвесторы готовы платить премию за акции MSTR, ожидая, что компания будет наращивать свои биткоин-резервы, особенно в случае нового бычьего рынка биткоина. Стратегия MicroStrategy, сочетая заемные средства и программный бизнес, позволяет увеличивать прибыль, но также увеличивает риски при падении цены биткоина.
Comments